“Big Bang argentino”. Lanzan una norma para facilitar el acceso de las empresas al mercado de capitales
La medida alcanza a obligaciones negociables, acciones, fideicomisos y fondos comunes de inversión; apunta a agilizar los “cuellos de botella” administrativos; aún resta su publicación en el Boletín Oficial.
El mercado de capitales está a las puertas de lo que bautizan internamente como el “Big Bang argentino”. Con el objetivo de que los directores financieros de las compañías puedan aprovechar el timing del mercado para salir con nuevos instrumentos financieros, la Comisión Nacional de Valores (CNV) impulsa un paquete de iniciativas que busca facilitar la emisión de obligaciones negociables, acciones, fideicomisos financieros (FF) y fondos comunes de inversión (FCI).
El objetivo, indican en el organismo, es agilizar los cuellos de botella burocráticos. Hasta ahora, la CNV exigía que se presentara un prospecto para emitir ciertos instrumentos, un trámite que podía extenderse durante meses, lo que paralizaba la capacidad de las empresas para aprovechar las ventanas de oportunidad ante determinadas condiciones de mercado. Aunque en los últimos años se flexibilizaron ciertos esquemas, a partir de ahora la mayoría de los procesos se harán mediante un régimen de autorización automática.
El corazón de esta reforma se materializa en la Resolución General 1132, que crea el nuevo Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Mediano Impacto Ampliado. Esta norma permitirá a las empresas emisoras acceder a montos superiores de financiamiento sin la necesidad de transitar los procedimientos de revisión previa, aunque manteniendo la obligación de cumplir con los estándares de información y transparencia a posteriori.
Si bien la norma de la CNV ya está completa, el esquema será sometido a consulta pública por los próximos 15 días hábiles. Luego de ese plazo, y de no mediar observaciones, se publicará en el Boletín Oficial para su entrada en vigencia formal.
“Este cambio marca un verdadero ‘Big Bang’ en el mercado de capitales argentino. Así como el término remite al origen del universo, en la jerga financiera evoca la histórica desregulación del mercado bursátil de Londres que tuvo lugar en 1986. En esa misma línea, reemplazamos el sistema de aprobación previa por un modelo basado en la presentación de información: ya no se pide autorización previa para emitir, simplemente se informa y se obtiene la autorización automática de oferta pública. Tampoco habrá revisiones aprobatorias ex post, sin perjuicio de las facultades de fiscalización de la CNV”, dijo Roberto Silva, presidente de la CNV.
